Copom deve iniciar corte da Selic em março, mas combustíveis podem complicar cenário

O Comitê de Política Monetária (Copom) sinalizou que deve começar o ciclo de redução da taxa Selic já na reunião de março de 2026, caso o cenário econômico se confirme conforme as expectativas. Essa movimentação é aguardada com atenção pelo mercado, que aposta em um corte inicial de 0,25 a 0,5 ponto percentual, marcando o início de uma flexibilização monetária após período de estabilidade.

Porém, a dinâmica dos preços dos combustíveis e do gás natural ainda gera incertezas sobre a trajetória da inflação no país. A influência desses itens sobre o índice oficial de preços preocupa o Banco Central e pode impactar o ritmo e a intensidade dos cortes na taxa básica de juros. Vamos entender melhor os fatores que estão em jogo para o próximo ciclo da Selic.

O desafio dos preços dos combustíveis para a inflação

Os preços da gasolina e do gás são fortemente influenciados pelo mercado internacional, já que o Brasil ainda é importador líquido desses produtos. Para que o preço doméstico da gasolina acompanhe o valor internacional, seria necessário um reajuste na faixa de 35% a 40%, segundo estimativas recentes.

Apesar dessa possibilidade, a Petrobras tem margem de manobra para ajustar os preços conforme sua política interna, o que gera dúvidas sobre se esse cenário realmente ocorrerá. No entanto, é importante destacar que cada aumento de 10% no preço da gasolina na refinaria pode elevar o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) em aproximadamente 0,15 ponto percentual.

Esse impacto direto sobre a inflação preocupa o Banco Central, que busca manter o índice dentro da meta estipulada para 2026, atualmente projetada um pouco abaixo de 4%. Caso os preços dos combustíveis subam de forma significativa, a inflação pode se aproximar do teto da meta no fim do ano.

Projeções e estratégias do Banco Central para 2026 e além

Apesar dos riscos de curto prazo, o Banco Central está focado na inflação para os 12 meses seguintes a setembro de 2027. Essa projeção mais longa tende a não sofrer efeitos diretos de reajustes imediatos nos preços dos combustíveis.

Os principais riscos para essa meta mais distante são um eventual aumento do dólar, que até agora não se concretizou, e o crescimento das expectativas de inflação entre agentes econômicos. Enquanto a pesquisa Focus não indica piora nessas expectativas, os preços de mercado já mostram sinais de alguma deterioração, cuja duração ainda é incerta.

Diante desse cenário, a decisão do Copom deve ser cautelosa. É provável que o ciclo de corte da Selic comece com uma redução moderada, na faixa de 0,25 ponto percentual, para depois avançar com cortes mais robustos, caso o cenário econômico continue favorável.

O que esperar das próximas reuniões do Copom?

O mercado acompanha de perto as próximas reuniões do Copom, que terão papel fundamental na definição da política monetária para o ano. A expectativa é que o Banco Central mantenha uma postura vigilante, pesando os riscos inflacionários trazidos pelos combustíveis com a necessidade de estimular a economia.

Além disso, a evolução do câmbio e das expectativas de inflação será decisiva para a continuidade do ciclo de afrouxamento da Selic. Caso esses indicadores permaneçam estáveis, o BC poderá acelerar os cortes, beneficiando o crédito e o consumo.

Por enquanto, a palavra de ordem é cautela. O Copom deve iniciar o processo de redução dos juros, mas com passos medidos para garantir que a inflação continue sob controle e que a economia tenha espaço para crescer de forma sustentável.

Fique ligado nas próximas decisões do Banco Central, pois elas vão definir o ritmo da política monetária em 2026 e influenciar diretamente o bolso do consumidor e o ambiente de negócios no Brasil.